行业规模保持增长，新兴公关业务发展较快。近年来，公关行业市场规模保持10%以上的增长态势。根据中国国际公共关系协会数据，2014年中国公共关系市场营业规模约为380亿元人民币，年增长率为11.5%左右。
新兴公关业务发展较快，其中新媒体业务占公关总体业务的30.3%，网络公关占总营业收入的26.6%。
核心竞争优势明显：优质服务+客户粘性+数字化。公司从事公共关系服务超过十年，拥有覆盖全国5大区，超过30个城市的执行网络，依托良好的服务质量，积累了大量的优质客户资源，包括周大福珠宝、维他奶(中国)、菲拉格慕-香水公司、雅诗兰黛、迪士尼等国内外知名高端消费品、时尚品企业。同时，公司于2014年中旬推出数字化公关产品“微管易”，未来将持续加码数字信息化公关关系业务。
未来积极转型数字化公关服务平台企业。公司顺应公关行业数字化发展的潮流，由传统公关服务向数字公关服务平台转型，以信息、资本、业务等全方位的平台运营能力推动行业的升级发展，致力于成为公关行业的数字化平台企业。
盈利预测与估值：我们预计15-17年公司归属挂牌公司股东的净利润为2396万元、4211万元、6415万元，对应EPS分别为0.66、1.16、1.77元。可比上市公司15/16年平均市盈率为30、24倍，对应公司价格区间为34.8-42.5元。考虑到全国股转系统流动性较弱，但公司质地较好，且正处于快速发展及转型期，我们认为给予公司估值75%的折价率较为合理，即合理价格区间为26.1-31.9元。首次覆盖，给予“审慎推荐”评级。
风险提示：宏观经济增速放缓；核心员工流失；客户流失；行业竞争加剧导致利润率下滑。
